Een zwaar gehavende kerel, hij mist allerlei lichaamsdelen, stapt een pawn shop in Las Vegas binnen. Hij wil een beeldje van een lelijke elf verpatsen. De lommerd geeft hem er twintig dollar voor en wordt geadviseerd het medaillon dat om de nek van het beeldje hangt niet aan te raken. Uiteraard doet hij dit wel, wat deze Leprechaun bevrijdt en een pot met gouden munten oplevert. Snel ontdekt de winkelier waarom de gehavende kerel zoveel lichaamsdelen mist. Het trolachtige mannetje is namelijk erg bezitterig wat zijn goud betreft en kan erg gewelddadig worden. Bovendien heeft het Ierse onderdeurtje magische krachten. Na de uitbater van de pawn shop vermoord te hebben, ontbreekt er echter een shilling uit zijn pot. Deze belandt bij toeval bij Scott, een Las Vegas loser, die er achter komt dat elke shilling een wens in vervulling kan brengen. Uiteraard wenst hij alleen nog maar te winnen en gaat terug naar het malafide casino waar hij zijn geld verloor om er flink te gaan cashen. Ondertussen is de Leprechaun -al moordend- op zoek naar zijn shilling, die regelmatig van eigenaar wisselt. Samen met een goochelaarsassistente probeert Scott de Leprechaun te bestrijden, die met het medaillon op afstand kan worden gehouden. Om de Leprechaun naar de vergetelheid te sturen, dient echter zijn pot met goud vernietigd te worden. Dit wordt nog een hele klus, daar Scott zelf in een hebberige Leprechaun dreigt te veranderen...
Het derde deel uit de Leprechaun-reeks is zeker niet de slechtste. Het mannetje (Warwick Davis) weet wederom op de lachspieren te werken met zijn niet al te verfijnde mishandelingen en moorden. Voortdurend gaan die begeleid met flauwe, in rijmvorm gegoten oneliners. Het acteerwerk is vrij slecht te noemen, wat uiterst toepasselijk is. Vooral Lee Armstrong betoont zich een draak van een actrice. De makers zullen dit ook wel door hebben gehad, wat ze compenseerden door haar in een pakje te hijsen dat continu haar decolleté laat zien. Qua onfunctioneel naakt doet deze film het rustig aan. Slechts voormalig Penthouse Pet Heidi Staley laat zich even van haar beste kant zien.
